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走近全球量化宽松

书 名: 走近全球量化宽松
英 文 名: APPROACHING GLOBAL QUANTITATIVE EASING POLICY
作 者: 郑之杰
I S B N: 978-7-5097-7120-4
关 键 词:  货币政策 对比研究 世界
出版日期: 2015-04-01

中文摘要

本书通过对过去六年多全球量化宽松政策的总结和反思,认为,首先,谁掌握了全球货币发行权,谁就能获取量化宽松的最大收益。其次,加强政策协调,才能防止金融危机再爆发。最后,对我国而言,应对全球量化宽松需要提前谋划金融安全。同时,为了维护我国金融稳定和货币政策有效性,需增强我国货币政策的主动权与影响力,推进人民币国际化,成为国际规则的建设者,保持我国经济健康可持续发展,并制定应对全球量化宽松的预案,防患于未然。

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CommonID:DIR_16865977,ID:6865977,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:191893,name:第一章 量化宽松货币政策的概念及发展历程,ShortName:null,SubName:null,EnTitle:null,EnShortTitle:null,EnSubTitle:null,Level:0,BookId:6865969,AbstractCH:每个时代都有自己的经济学热门词语。例如,20世纪二战前夕,美欧世界制造了“大萧条”。前些年,高通胀时代的中国民众每月都关注着CPI的增减变化。次贷危机从美国肇始,量化宽松则为全球熟知。 自2008年全球金融危机爆发以来,美国实行的一轮又一轮量化宽松政策,加上长期基准利率持续保持在近于零的水平,这种超级宽松货币政策在促使美国经济复苏、摆脱金融危机阴影的同时,给全球经济和各国货币政策都带来较大影响。从世界范围讲,美联储决策层内部成员动议调整量化宽松政策确实是一件大事。 进入2014年,美国时间10月29日,美国联邦储备委员会宣布结束其债券购买计划,还承诺将在相当长的时间内把短期利率维持在零附近。由此,曾被冠以“无限期”之名的美联储化宽松政策宣告结束。而在此时,“新阶段”成为网络的大热词。无论国内国外,各国经济步入“新阶段”的热议在大众传媒和各类新传媒的版面、频道、视频、音频中一波波呈现。“新阶段”被西方媒体形容为危机之后经济恢复的非常漫长和艰难的过程。举例来说,美国的媒体曾经说过,很多美国人都难以很快接受经济形势的“新阶段”。 那么在全球经济“新阶段”,量化宽松政策的未来趋势如何?当我们反思美国、欧洲、日本的量化宽松政策时,这种令人喜忧参半的宽松政策究竟是利好还是利空,或者说是解药还是毒药?量化宽松货币政策到底给全球带来了什么?何时应该退出?中国经济在“新阶段”的量化宽松政策将以何种形式出现?这都是值得学术界、各方研究机构以及决策部门深思的课题。,AbstractEN:,KeyWords:47843,47842,29875,7490,55365,EKeyWords:47848,338177,126252,20169,124625,SubjectWords:266898,266899,LiteratureId:6865978,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201507010010220_000_001,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2016-05-13 16:21:52.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-02 23:40:57.0,HitCount:24,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:6865979,DownCount:13,AuthorInfos:,BookPublishDate:2015-04-01 00:00:00.0,SearchTitle:量化宽松货币政策的概念及发展历程,ISBN:978-7-5097-7120-4,BookTitle:走近全球量化宽松,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:量化宽松货币政策的概念及发展历程,_RowNo:3
CommonID:DIR_16866058,ID:6866058,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:191894,name:第二章 全球主要经济体量化宽松政策实践,ShortName:null,SubName:null,EnTitle:null,EnShortTitle:null,EnSubTitle:null,Level:0,BookId:6865969,AbstractCH:为应对“百年一遇”的全球金融危机,各主要经济体相继推出量化宽松货币政策,既取得了积极的效果,也产生了一些副作用。随着美国2014年11月量化宽松(QuantitatireEasing,QE)政策的结束,美、英两国货币政策回归正常,而欧、日等其他经济体继续扩大量化宽松政策,因此有必要深入总结和反思过去七年多的全球量化宽松政策,加深对中国经济步入新常态的理解与认识。本章作者针对美国、欧洲、日本、中国这四个国家和地区的体量化宽松政策实践情况分为多个角度进行了深入地总结。,AbstractEN:,KeyWords:47842,84705,34107,33416,EKeyWords:338177,337608,188576,138112,SubjectWords:266901,266902,266903,266904,LiteratureId:6866059,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201507010010220_000_002,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2016-05-13 16:21:54.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-02 23:40:57.0,HitCount:15,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:6866060,DownCount:6,AuthorInfos:,BookPublishDate:2015-04-01 00:00:00.0,SearchTitle:全球主要经济体量化宽松政策实践,ISBN:978-7-5097-7120-4,BookTitle:走近全球量化宽松,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:全球主要经济体量化宽松政策实践,_RowNo:4
CommonID:DIR_16866150,ID:6866150,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:191895,name:第三章 量化宽松政策的效果和影响,ShortName:null,SubName:null,EnTitle:null,EnShortTitle:null,EnSubTitle:null,Level:0,BookId:6865969,AbstractCH:2007年,美国次贷危机引发了全球性金融危机,美、日、欧等股市纷纷下跌,并由此引发了全球性信用紧缩。传统货币政策在基准利率接近“零下限”时陷入“流动性陷阱”,利率调节市场的能力几乎丧失,因此美、日、欧等发达经济体及部分发展中国家不得不采取非常规货币政策措施———量化宽松货币政策。量化宽松政策通过人为提高货币供应量的方式为市场注入流动性,在零利率的基础上继续进行货币扩张,形成通货膨胀预期,以此达到刺激经济增长的目的。其中美联储主导进行的三次量化宽松政策最具影响力。 衡量并评定量化宽松货币政策的效果与影响力,是一个极其复杂的过程。一方面,量化宽松货币政策从开始实施到产生效果是一个漫长的过程,美国量化宽松政策刚刚退出不久,日本和欧洲的量化宽松政策仍在升级,因此在时间上政策的长期影响还未显现;另一方面,美、日、欧等发达经济体对全球宏观经济具有较强的影响力,其量化宽松政策的溢出效应较为复杂,很难全面评价政策的效果和影响。但从实践的角度看,只要发达经济实现常态发展,对全球经济就有好处。同时,不同的国家国情不同,发达经济体和发展中国家面临的情况差别很大,很难对量化宽松政策产生的效果评价达成一致。 从信贷渠道的角度来看,可将货币政策简单地分为两种类型:通过资产负债表影响货币流动性、通过银行借贷影响流动性及经济发展。从20世纪90年代初开始,以日本、欧洲和美国为代表的发达国家中央银行一般采用的是通过银行借贷来调控宏观经济发展,央行通过提高或降低一般利率水平,影响银行对外借贷的情况及货币的流动性,进而对实体经济产生间接影响。而量化宽松政策则是运用资产负债表方法,通过调节中央银行和商业银行中资产负债表的水平或其构成,从而对经济产生直接的影响。在金融危机发生之后,各国央行希望通过降低利率水平走出危机后的阴霾,但当利率水平极低时有可能引发凯恩斯流动陷阱,此时以银行借贷为代表的常规货币政策将会失效。因而,量化宽松政策应运而生,中央银行通过非常规的货币扩张政策来促进商业借贷,提升各种作为抵押品存在的资产的价格,刺激经济回暖。以美国量化宽松政策为例,其具体的操作方法是美联储通过购买商业银行和其他私人机构的金融资产(有一部分属于不良资产),将流动性注入市场,促进相关资产价格的回升,遏制衰退局面,拉动经济回升。,AbstractEN:,KeyWords:85974,8122,21063,34828,47842,EKeyWords:32271,21338,25951,98126,338177,SubjectWords:266917,266918,266919,LiteratureId:6866151,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201507010010220_000_003,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2016-05-13 16:21:55.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-02 23:40:57.0,HitCount:26,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:6866152,DownCount:12,AuthorInfos:,BookPublishDate:2015-04-01 00:00:00.0,SearchTitle:量化宽松政策的效果和影响,ISBN:978-7-5097-7120-4,BookTitle:走近全球量化宽松,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:量化宽松政策的效果和影响,_RowNo:5
CommonID:DIR_16866265,ID:6866265,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:191896,name:第四章 对量化宽松货币政策的反思与争论,ShortName:null,SubName:null,EnTitle:null,EnShortTitle:null,EnSubTitle:null,Level:0,BookId:6865969,AbstractCH:通过以本章的理论和实践分析, 我们发现量化宽松货币政策对常规 货币政策的冲击是十分深远的, 以往央行只采用利率政策的常规做 法可能因此发生很大改变, 即可以采用同时调整短期利率和扩张资 产负债表 (改变未偿债务的数量) 的手段来实践, 也可以使用前 瞻性指引、 信贷宽松、 外汇宽松和特别贷款的方式来进行量化 宽松。,AbstractEN:,KeyWords:8122,55365,47842,7490,47843,EKeyWords:21338,124625,338177,20169,47848,SubjectWords:266925,266926,LiteratureId:6866266,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201507010010220_000_004,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2016-05-13 16:21:56.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-02 23:40:57.0,HitCount:14,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:6866267,DownCount:6,AuthorInfos:,BookPublishDate:2015-04-01 00:00:00.0,SearchTitle:对量化宽松货币政策的反思与争论,ISBN:978-7-5097-7120-4,BookTitle:走近全球量化宽松,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:对量化宽松货币政策的反思与争论,_RowNo:6
CommonID:DIR_16866340,ID:6866340,SiteID:14,Type:chapter,Code:null,ParentId:0,InnerCode:191897,name:第五章 非常规货币政策的退出与中国新阶段下的货币政策选择,ShortName:null,SubName:null,EnTitle:null,EnShortTitle:null,EnSubTitle:null,Level:0,BookId:6865969,AbstractCH:本章第一节介绍了此次全球危机之前的两次非常规货币政策的退出机制,一次是美国20世纪30年代大萧条时期的货币政策的退出机制,另一次是2001~2006年日本采取的非常规货币政策的退出机制。第二节阐述了每年世界银行、国际货币基金组织和联合国都会对外发布报告,对全球经济进行预测,而这三份报告2014年发布的时间刚好是在年初、年中和年终。这三个时间点几乎覆盖了美联储退出量化宽松政策的整个过程。这三份报告在对全球经济形势进行展望的时候也对美国退出量化宽松政策对全球经济产生的重大影响进行了分析。第三节则是对新阶段下的中国货币政策选择做出了相关的分析,并提出了自己的建议。,AbstractEN:,KeyWords:7490,29875,7357,34828,47843,EKeyWords:20169,126252,8002,98126,47848,SubjectWords:266934,LiteratureId:6866341,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:N,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:Y,XmlID:b1201507010010220_000_005,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2016-05-13 16:21:57.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-02 23:40:57.0,HitCount:22,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:6866342,DownCount:21,AuthorInfos:,BookPublishDate:2015-04-01 00:00:00.0,SearchTitle:非常规货币政策的退出与中国新阶段下的货币政策选择,ISBN:978-7-5097-7120-4,BookTitle:走近全球量化宽松,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:非常规货币政策的退出与中国新阶段下的货币政策选择,_RowNo:7
CommonID:DIR_16866472,ID:6866472,SiteID:14,Type:backAidText,Code:null,ParentId:0,InnerCode:191898,name:后记,ShortName:null,SubName:null,EnTitle:null,EnShortTitle:null,EnSubTitle:null,Level:0,BookId:6865969,AbstractCH:null,AbstractEN:null,KeyWords:,EKeyWords:,SubjectWords:,LiteratureId:6866473,Fileref:null,OrderFlag:0,IsLeaf:Y,PubDate:null,FindDate:null,IssueDate:null,DocType:null,ProductSeries:null,Doi:null,InstanceID:0,MinNodeSearch:null,XmlID:null,Prop1:null,Prop2:null,Prop3:null,prop4:null,AddUser:admin,AddTime:2016-05-13 16:21:58.0,ModifyUser:Admin,ModifyTime:2021-11-02 23:40:57.0,HitCount:0,ShowType:putong,LogoID:0,PdfID:0,DownCount:0,AuthorInfos:null,BookPublishDate:2015-04-01 00:00:00.0,SearchTitle:后记,ISBN:978-7-5097-7120-4,BookTitle:走近全球量化宽松,BookStatus:7,AllowDownload:Y,BookVersionNum:null,researchorg:null,CopyRightDate:null,ExcellentPeriod:null,PrizeLevel:null,IsExcellence:null,ContentClass:null,IsDisabled:N,SearchTitle_2:后记,_RowNo:8
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