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中国债务问题的特点、风险与对策分析
摘要
近期,中国的债务问题引发了学界的广泛关注。根据权威机构的统计数据显示,中国的杠杆率正逐年攀升,且新增债务的规模也在迅速扩张。当前中国的债务问题虽难以在短期内发展为债务危机,但仍需谨慎对待。经研究表明,中国债务的特点主要表现为四个方面:一是债务总量和风险可控;二是债务积累的增速较快;三是非企业部门债务中国有企业占比较高;四是债务主要集中在房地产、煤炭、钢铁等周期性行业。这些特征既可以反映出当前我国债务的组成结构,也进一步引起我们的警惕——当前我国债务问题可能会引发一定的风险。具体风险有以下四个方面:一是,资产价格下跌引发资产负债表衰退和银行部门危机;二是,金融市场快速去杠杆易导致流动性紧张;三是,地方政府隐性负债、变相负债的暴露会损害市场对政府的信心;四是,所有制偏向导致杠杆率“越去越高”。如果不对这些风险加以防控,那么债务将成为经济崩溃的导火索。因此,本文在对当前中国债务的特征和可能引发的风险进行深入分析后,进一步讨论了我国应对债务问题的具体对策和合理建议。
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作者简介

何帆: 何帆,北京大学汇丰商学院教授。

朱鹤: 朱鹤,中国社会科学院世界经济与政治研究所博士生。

王芮: 王芮,中国社会科学院世界经济与政治研究所博士生。

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