2021年下半年，日本经济继续呈现缓慢增长状态。受疫情影响，延期举办的东京奥运会并没有给日本经济带来转机。总体而言，2021年受到新冠肺炎疫情的影响，日本经济增长缓慢。2021年，日本国内生产总值（GDP）较2020年增长1.7%，GDP仍未回到疫情前的水平。我们在2022年度世界经济黄皮书中预计，2021年日本实际经济增速为2.4%，高于实际的1.7%，其原因在于此前对岸田文雄上台后的经济政策预期较高。

进入2022年，日本新冠肺炎感染人数不断创出新高，但日本并未重启“紧急事态宣言”，新冠肺炎疫情对日本经济的影响也越来越小。2022年上半年日本实际GDP较2021年增加1.09%，呈现下降态势。2021年10月4日，岸田文雄任日本首相，经济政策依旧延续此前的扩张思路。一方面，日本经济虽有恢复，但力度有限，更弱于美国；另一方面，在相对疲弱的经济面前，以日本银行为代表的官方部门不愿跟随美国进行政策紧缩，日元在2022年出现了大幅度贬值，并引发全球投资者担忧。

2022年下半年到2023年，日本经济面临的不确定性因素可能主要体现在：第一，以日本央行为代表的官方部门是否会调整货币和财政政策，由宽松转向偏紧或边际偏紧？第二，在全球经济下行的背景下，预计日本经济难以独善其身，经济恢复面临更大压力。第三，美联储货币政策走向对日元汇率以及日本国债产生的冲击。

综合判断，我们预计日本实际GDP增速2022年为0.5%～1%，2023年极有可能低于0.5%。

一 2021年至2022年上半年日本经济增长整体偏弱

2021年，日本经济依旧受到新冠肺炎疫情的困扰。