2023年10月召开的中央金融工作会议明确指出，要“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，发展养老金融首次被列入中央会议，并被列为金融重点工作。在人口老龄化程度加深的背景下，养老需求不断增加，养老市场规模不断扩大，大力发展养老金融，有利于进一步创新养老产品与服务，满足国民多元化养老需求，助力社会和谐发展。本报告全面回顾了我国2023～2024年养老金融行业发展特征，分析了其面临的问题和挑战，并对未来发展趋势进行了研判。在此基础上，总结国内外经验，提出相关建议，目的在于推动社会各界共同关注、积极参与、深入探索适应我国养老金融事业发展的道路。
2023～2024年，我国养老金融迈向高质量发展。养老金金融方面，基本养老保险全国统筹稳步推进，个人养老金制度试点初见成效，多支柱养老金体系不断完善；养老服务金融方面，养老金融产品供给进一步丰富，养老财富消费业务推陈出新，为国民养老财富积累与消费提供了多样化的选择；养老产业金融方面，金融资本积极布局养老产业，着重建设养老产业生态圈。与此同时，目前仍存在养老金金融顶层设计有待完善、养老服务金融受到来自供需双方多重制约、养老产业金融融资存在结构性矛盾等诸多问题。未来应进一步优化政策设计，明确第一支柱功能定位，增强财务可持续性，着力扩大第二、三支柱覆盖面，完善养老金投资管理制度，促进三支柱养老金体系成熟定型；供需端共同发力，激发养老服务金融市场活力；推动生态构建，产融结合促进养老产业发展。
本报告着眼于2023～2024年国内外养老金融最新发展动态，一是以完善第二支柱投资管理体系为目标，分析了年金行业投资类REITs资产、建立统一信息交互机制的可行性和政策建议。二是提出了金融行业参与养老金融的潜在路径，分别在商业银行参与养老服务金融、公募基金养老金融产品设计方面探索新的可能性。三是介绍了国外私人养老金管理经验，分别对日本个人免税投资账户NISA、美国401（k）计划和英国集合缴费确定型管理模式进行全面剖析，以期为我国养老金制度的设计提供有益借鉴。
现阶段，我国正处于全面深化改革、推进中国式现代化的关键时期，多样化的国民养老需求、严峻的人口年龄结构挑战对养老金融发展提出了新的要求。伴随人口老龄化程度加深、传统家庭养老功能的弱化，加之公共养老金保基本定位的逐渐明晰，通过多元渠道储备养老财富成为新时代国民的重要选择，我国养老金融市场将迎来广阔的发展空间。在养老金融事业的起步发展阶段，目前仍面临一系列的问题和挑战。展望未来，必须明晰政府、市场和个人在养老储备中的权责定位，从供需侧共同发力，加快推动我国养老金融事业发展壮大，为我国应对老龄化挑战做好金融准备。
姚余栋: 经济学博士，研究员，博士生导师，中国养老金融50人论坛首席经济学家，清华五道口养老金融50人论坛核心成员，主要研究领域为宏观经济与金融发展。现任大成基金副总经理、首席经济学家，中国中小银行发展论坛秘书长。兼任中国金融会计协会副会长、中国财政学会常务理事、清华大学财税研究中心特邀研究员。曾任中国人民银行金融研究所所长、国际货币基金组织经济学家、中国人民银行货币政策二司副巡视员、中国人民银行货币政策司副司长。在《经济研究》《金融研究》等期刊上发表论文百余篇。
董克用: 经济学博士、博士生导师，清华五道口养老金融50人论坛秘书长，清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心首席专家。曾任中国人民大学劳动人事学院院长、公共管理学院院长。2019年10月至2023年1月被聘为清华大学社会科学院教授。长期关注研究劳动经济、人力资源管理和社会保障领域问题，目前聚焦养老政策与养老金融。其他社会兼职包括：中国社会保险学会副会长。曾任美国密歇根大学福特公共政策学院客座教授、国家行政学院等国内多所大学兼职教授、人力资源和社会保障部特聘专家。曾任多项国际养老金合作研究项目中方专家。累计承担国家发展和改革委员会、财政部、人力资源和社会保障部等国家部委数十项养老金融、社会保障等相关项目研究。在《管理世界》《公共管理学报》《人口与经济》等学术期刊上发表文章百余篇。此外，作为中国养老金国际研讨会创始人与世界养老金峰会创始人Harry Smorenberg先生合作组织了多届养老金国际研讨会。
孙博: 中国人民大学管理学博士，清华大学金融学博士后，养老金融50人论坛特邀成员、副秘书长，研究领域为养老金融。曾供职于中国证监会研究中心、华夏基金管理有限公司。现任信安金融集团中国区首席养老金融专家，兼任清华五道口养老金融50人论坛副秘书长，清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心兼职研究员，在《清华金融评论》《金融监管研究》《公共管理学报》《中国社会保障》等金融与社会保障领域报刊发表文章多篇。
清华五道口养老金融50人论坛: 清华五道口养老金融50人论坛（Tsinghua PBCSF Retirement Finance Forum 50）是聚焦中国养老金融领域的高层次、国际化智库平台，由清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心运营，致力于打造养老金融领域的顶级专业智库，旨在为政策制定提供智力支持，为行业发展搭建交流平台，向媒体大众传播专业知识，践行改善民生福祉的社会责任。论坛前身系中国养老金融50人论坛（CAFF50），其是2015年成立的非营利性专业智库组织，由我国养老金融领域权威专家董克用教授创立。论坛的使命为：推动我国养老金融事业发展，促进我国长期资本市场完善，推进普惠养老金融建设，践行改善民生福祉的社会责任。论坛成员多为经济学、管理学、社会学、法学等领域的知名学者和业界专家，近年来取得了显著成绩：科研方面，论坛成员承担了多项国家级和相关部委重大、重点课题，并产生了一些有影响力的研究成果；智库建设方面，论坛在我国社会保障制度、养老金融体系、养老金制度改革等诸多重大问题上，产生了一批有影响力的政策建议，并被政府所采纳。未来，论坛依托清华大学五道口金融学院中国保险与养老金融研究中心在政策、学术、行业领域的研究优势与广泛资源，持续推动我国养老金融的顶层设计和养老金融事业全面发展，将自身打造成国内顶尖的养老金融行业各参与方建言献策、分享实践、交流合作的平台。
魏晨阳: 纽约大学金融学博士，现任清华大学五道口金融学院金融MBA中心主任，中国保险与养老金融研究中心主任，清华五道口养老金融50人论坛联席秘书长，研究领域为金融科技、保险与养老金融等。曾任美国国际集团（AIG）信用研究部创始主任、费城联储高级经济学家、纽约联储经济学家。曾在The Review of Financial Studies、《清华金融评论》等国内外重要期刊上发表系列研究成果，并承接多项政策和行业研究课题。
