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中国证券公司竞争力研究报告(2024)

高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,金融要为经济社会发展提供高质量服务。2023年10月召开的中央金融工作会议,是我国金融发展史上具有里程碑意义的一次重要会议,会议提出坚持党中央对金融工作的集中统一领导,确保金融工作的正确方向,提出“加快建设金融强国”,为金融高质量发展提供了根本遵循,同时首次提出“培育一流投资银行和投资机构”。我国是金融大国,但不是金融强国。加快建设金融强国,是我国经济社会长远发展的战略抉择,更是在经济全球化进程中维护国家金融安全的需要。资本市场作为金融市场的重要组成部分,在现代经济中发挥着不可替代的作用。2023年我国全面实行股票发行注册制等重大改革,平稳实施机构改革,资本市场各项工作取得新的积极进展。

培育一流投资银行和投资机构,能够更好发挥资本市场的枢纽功能,有助于从源头提高上市公司质量,助力资本市场健康发展。证券公司应履行资本市场“守门人”职责,切实保护投资者合法权益。当前,我国证券公司数量众多,业内竞争日趋激烈,处于转型中的证券公司“看天吃饭”特征依然明显;同时,受行业周期性影响,部分券商经营困难,甚至在管理和经营过程中因触碰“红线”而遭受处罚。因此,在防止发生系统性金融风险的大背景下,评价证券公司的竞争力就显得十分重要。

本书创新性构建了证券公司竞争力评价体系、数字化转型评价体系和系统重要性评价体系,填补了相关研究领域的空白。根据评价体系中指标分值,对我国证券公司的竞争力、数字化转型和系统重要性进行了排名。在竞争力评价中,大中小型证券公司的综合竞争力差距在不断扩大;大型证券公司的经营能力和赢利能力远超中小型证券公司,中小型证券公司的微观和宏观风控能力排名相对靠前,且中小型证券公司的成长能力相对较强。在数字化转型评价中,发现我国证券行业尚处于数字化转型的初级阶段,多数证券公司还在起步、探索阶段,且呈现两极分化现象,但整体来看,通过数字化赋能公司发展已成为证券行业共识,本书根据转型过程中存在的问题提出了数字化转型路径。在系统重要性评价中,证券公司“马太效应”特征显著,头部证券公司往往排名靠前,但排名靠前的证券公司个别指标不能达到监管标准,意味着未来监管部门可能会推动行业内的合并重组,以提高头部证券公司的系统重要性。此外,本书还对证券行业进行了详细介绍和总结,发现证券行业呈现增收不增利状态,自营业务成为2023年第一大收入来源,年内案发数量和罚没金额较2022年有所提升,经纪业务和投行业务依然是违规重灾区,查处力度的加大体现了监管层促进券商规范稳健发展的决心。

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