《制度》(2005)共有七章，分别从金融组织和主体结构以及法律制度方面进行了梳理和分析，全书的讨论可以归结到一点，就是对国内金融业分业监管制度效果的系统反思。书中提出的第一个引人注目的观点是，在国内金融业的实际运作中，分业监管的实施实际上退化成为分主体监管。也就是说，在接受监管的过程中，本应独立的金融市场主体在一定程度上逐步演变为监管机构的附属品，一方面，监管机构通过分配和再分配行政许可，对金融机构实施管制；另一方面，金融机构通过评估行政许可的价值，来决定是否需要遵守法律的管辖和政策的限制。