2017年美国宏观经济总体形势有两个主要特征：一是经济向好，增长持续；二是需求扩张，通胀归来。具体来看，宏观经济有以下表现：私人消费支出仍是贡献GDP的主力军；投资增速加快，成为重要的增长引擎；美元走软，贸易逆差仍创9年新高；住宅市场量价齐涨，房贷利率处于低位，库存创2005年以来最低纪录；失业率处于历史低位，劳动力市场趋紧；紧缩性货币政策逐步推进，市场影响温和可控；金融周期上行：信贷稳步增长，债券市场稳定，股票市场惊艳，财富效应持续凸显。2017年是特朗普政府执政的第一年，主要政策包括：力推税改、削减贸易赤字与放松金融监管。本文认为，2018年美国经济将呈现总体向好，通胀归来的态势。要素禀赋差异与全球贸易竞争凸显，劳动生产率低位徘徊，制约减税对经济的刺激作用；2018年国会中期选举带来的不确定性、潜在贸易冲突及地缘政治博弈均将损害企业与消费者信心，2018年有望成为金融危机以来美国经济接近满负荷运转的元年。