2016～2017财年和2017～2018财年是莫迪上台之后采取较大力度改革措施的两个财年，特别是在2016～2017财年，莫迪政府扩大了对外资的开放，采取了货币改革和商品及服务税（GST）改革。在2016～2017财年，印度GDP增长率基本呈逐季下降之势，2017～2018财年的第一个季度甚至下降到5.7%，是莫迪执政以来经济发展的最低速度；之后逐渐恢复到第二季度和第三季度的6.5%和7.2%。2016～2017财年和2017～2018财年，印度GDP增长率的季度变化在很大程度上受到国际大宗商品价格和国内食品价格波动的影响，但莫迪的废钞令和税制改革也对印度经济造成了短期不利影响。占GDP近60%的个人消费支撑着印度经济。服务业仍是印度经济发展的主要动力，但政府投入在经济发展中的作用明显增强。工业，特别是制造业表现强劲，但受到废钞令和税制改革的较大冲击。2016～2017财年的进出口行业表现不佳，但2017～2018财年的进出口数额有较大幅度回升。