本文在刻画短期利率风险波动具有长期回复均值和负向漂移率的非线性均值-广义自回归条件异方差（GARCH）模型中，引入马尔科夫区制转移特征，给出波动区制转移概率的最大似然函数数值求解程序和计量递推公式。对波动模型综合设计的科学性进行参数假设检验，证实马尔科夫区制转移效应和非线性均值回复的GARCH模型相比，其单独或双项组合的杠杆效应、高波动低持续、负向信息强响应等效应模型具有更强的现实数据拟合能力，可从时间序列和横截面角度，进一步揭示短期市场利率风险波动的内在规律。