在发达的金融市场条件下，各种期限的债券在市场上进行交易时并不存在套利的机会。事实上，无套利假设对大量研究债券定价和收益率曲线的文献是至关重要的，无套利框架下的研究发现，几乎所有的收益率曲线（收益率是潜在因素的线性函数）的变动都可以被完全捕捉到。大量实证研究表明，尽管这些当下流行的无套利仿射期限结构模型为利率风险定价提供了大量的统计描述信息，但这些模型很少提供有关潜在因素的经济本质以及推动利率变动的实际因素的信息。为深入研究利率风险定价背后的经济含义，将宏观经济因素与金融因素结合起来建模是很有必要的。

短期利率是联系金融与宏观经济的枢纽，从金融学角度看，按照预期理论，长期利率是短期利率经过风险调整后的预期均值。从宏观经济学的角度看，短期利率可以作为中央银行指定货币政策的工具，中央银行可通过公开市场业务，调节法定准备金率进而调控利率，实现经济稳定发展，因此从经济学和金融学的角度审视利率风险定价理论，能够加深对利率风险定价理论的理解，并发现利率风险定价理论中所隐含的宏观经济信息。