新冠肺炎疫情给全球经济造成了重大冲击。2020年，日本实际经济增长率为-4.6%。经过一年多的修正，日本经济仍没有恢复到疫情前的绝对水平。2021年上半年，日本实际GDP仅相当于2019年上半年实际GDP的96.7%。私人部门的消费和投资水平依然不及2019年同期；公共部门的消费和投资则强于疫情前，起到了稳定器作用；对外贸易尤其是出口恢复相对较快。由于疫情不断反复，以及迎接东京奥运会的缘故，日本政府在2020年至2021年上半年多次发布“紧急事态宣言”，不过效果却较为一般。治标不治本的抗疫措施对日本经济尤其是非制造业的影响较大。疫情发展形势、日本新政府的经济政策和抗疫政策，以及相关政策部门如何应对可能发生的美国货币金融政策变化，是对日本经济走势影响较大的几个因素。