产能过剩成因存在着“政府”和“市场”之争。虽然现在大多数的文献同意政府和市场因素共同作用导致产能过剩，但这两种因素仍然是割裂的。本文从企业决策面临的不确定性入手，验证了产能过剩的形成机理。利用2001～2015年的25个制造业面板数据研究表明，企业过度进入和退出不足导致不同时期的产能过剩，而企业创新未能起到化解产能过剩的作用。