项目资本金制度起源于《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》。随着近些年地方政府专项债的广泛使用，专项债的应用及其与项目资本金的关系遇到了一些新的现实问题。本报告在对项目资本金的认定标准、三个维度和杠杆效应进行深入分析的基础上，提出专项债的最佳用途是用作项目资本金，建议主管部门取消专项债用作项目资本金的比例限制，同时允许专项债作为股东借款等项目公司债务性资金，从而发挥专项债的最佳效用。