本文针对局部适应性算法的缺陷，推导了临界值的表达式，重构了临界条件判别式，解决了局部适应性算法过度依赖于历史信息调校临界值的缺陷，回答了在参数结构时变的情形下如何及时识别参数的同质空间，提高模型对参数结构识别的及时性问题，扩大算法的适用范围。同时我们发现，“811”汇改促进了经济基本面在汇率预期作用中占比的显著提升，且利差因素对汇率预期的影响最为显著，稳定汇率首先需要稳定利差。市场在“811”汇改之前偏好关注汇率长期风险，“811”汇改之后，则普遍关注汇率短期风险。