2022年，我国债券市场规模进一步壮大，截至2022年9月底，我国债券市场的规模已经达到140.23万亿元，债券市场规模排名全球第二。其中，公司信用类债券规模超过50万亿元，同样排名全球第二。伴随着债券市场规模的不断增长，我国债券违约情况已经成为常态，这也符合债券市场的发展规律。截至2022年9月底，我国债券市场共发生202笔违约，涉及金额为1984.34亿元。按照时间进度测算，债券违约数量和违约金额与2021年基本持平。考虑到分母因素，2022年的债券违约率相较于2021年有明显的下降。债券市场违约情况逐步稳定，并有所好转。从债券违约的分布结构来看，呈现以下特点。一是从交易场所来看，交易所债券市场债券违约有所上升，银行间债券市场债券违约明显降低，双市场发行的企业债没有发生违约。二是从债券评级来看，高等级债券违约明显减少，违约主要集中在低等级信用主体上。三是从企业性质看，国企违约明显下降，但是民企违约增幅明显。除此之外，外资和中外合资企业违约也有所增加。四是从区域分布来看，广东、福建、上海的违约债券数量和金额占比均较高，广东省的企业债券违约金额占全部违约债券金额的近一半，民营企业占比较高是广东省企业债券违约金额占比较高的原因之一。五是从行业分布来看，房地产行业违约“一骑绝尘”远超其他行业，成为违约数量和违约金额占比最高的行业。从违约特点来看：单一主体违约规模小幅下降、民营企业仍然是违约大户、上市公司违约明显下降、房地产行业进入集中违约暴发期。从债券主体违约的因素来看，一是，宏观经济下行压力增加，2022年以来，受经济结构调整、疫情冲击、俄乌冲突等内外部因素的影响，我国经济发展受到了一定的影响，经济增速有所放缓，企业盈利水平也出现明显的下降，增加了债券市场违约的风险。二是，2022年以来，我国受到的各类突发冲击事件明显增多，这里面除了公共卫生事件外，也有地缘政治事件和经济冲击事件等。在宏观经济和债券市场外部冲击下，企业经营的不确定性和不稳定性增加，在一定程度上影响了债券发行主体的债务偿还能力。三是，2022年财政政策和货币政策整体宽松，在一系列总量宽松的财政政策和货币政策支持下，虽然2022年经济增长面临更大的压力，但是债券市场的整体违约水平不高。同时，我国针对经济结构转型发展进行的行业调控政策基调保持平稳，如对房地产行业采取的“房住不炒”的定位，房地产市场过热的情况明显缓解，房地产行业债券违约呈现加速趋势。四是，部分治理不完善和经营过于激进的公司，在外部环境收紧的时候，如果没能有效应对，极易发生债券违约。展望2023年，我们对债券市场的信用风险判断如下：短期来看，疫情并没有彻底结束的趋势，虽然疫情冲击的影响会边际减弱，但是受其影响，包括中国在内的全球经济都面临下行风险，虽然经济会逐步修复，但是增长的动能不足。我国当前正处于经济结构调整的重要时期，经济正处于换挡期，经济面临的下行风险进一步增加。外部冲击事件时有发生，并且容易产生同频共振效应，地缘政治冲突加剧，美联储加息等政策的外溢效应不断增强，我国面临的外部环境更加严峻复杂，企业经营的不确定性进一步增加。因此，2023年，债券市场违约问题仍然会不断发生，部分区域、部分行业和部分领域受内外部环境、政策调控和自身经营等方面问题的影响，仍然面临较大的债务偿还压力，债券市场信用风险事件不容忽视。