财政政策既要加力，又要可持续，同时面临财政支出扩张、减税降费和赤字控制“不可能三角”的约束。本报告基于公共风险理论重新认识了公共支出、财政风险和公共风险三者之间的关系，并构建了一个公共支出扩张的分析评估框架。考虑到财政风险约束日益趋紧，应引入货币风险，将公共支出扩张放在财政货币一体化视角下研究，从而公共支出扩张和财政可持续的约束条件将进一步放宽至货币风险。