文章详细页面

QFII投资中国A股市场——信息交易的价值投资者?
在线阅读 收藏

本文运用投资组合理论及成本收益的选择模型,演绎了QFII基于信息交易投资中国股票市场的可能性。为了进一步验证研究假说,本文通过构建上市公司财务指标作为公司特质性信息交易的代理变量,以2011 ~2017 年沪深两市的上市公司为考察对象,运用混合截面数据和回归分析方法,实证检验了QFII与上市公司盈利能力指标之间的关系。研究发现,QFII 对上市公司盈利能力具有明显的促进作用。分类回归结果发现,在熊市行情中,QFII对上市公司盈利能力影响更大;民营企业的显著性水平明显高于国有企业和外资企业。因此QFII对中国股票市场定价效率的影响具有一定的异质性。本文经过研究还发现,QFII对上市公司业绩的影响可以通过国内机构投资者和融资融券制度来实现。本文在资产定价领域有所贡献,在Morck等(2000)关于股票价格同步性的研究之后,进一步论证了在中国股票市场上较低的R2代表公司特质性信息进行价值投资。而关于QFII与公司特质性信息的研究中,我们认为QFII在中国基于公司特质性信息进行价值投资,并从开放的视角,为中国资本市场效率建设提供了思路。

帮助中心电脑版