近年来，随着北京与上海基金份额转让试点深入推进，国内私募股权二级市场交易日益活跃、机制逐步完善，这为政府引导基金的退出提供了全新的解决方案。本报告系统梳理了政府引导基金退出现状、不同退出方式及其面临的困境，重点介绍了私募股权二级市场和“S基金”运作原理及国内外市场现状，从四个方面深入剖析了S交易模式需要关注的问题。通过分析S交易相关利益方的考量因素，以及我国发展私募股权二级市场所具备的条件，本报告认为政府引导基金通过S交易退出具有可行性和现实意义，并以北京股权交易中心为例，简要介绍了私募基金份额交易平台规则及典型案例。