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经济稳定视角下货币政策与财政政策协调研究
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2019年2月,习近平总书记在主持中共中央政治局关于完善金融服务、防范金融风险第十三次集体学习时强调,“金融活,经济活;金融稳,经济稳。经济兴,金融兴;经济强,金融强。经济是肌体,金融是血脉,两者共生共荣”。这一重要讲话深刻阐明了经济与金融的关系:一方面,“问渠哪得清如许,为有源头活水来”,经济发展之“渠”离不开金融“活水”的滋养;另一方面,“皮之不存,毛将焉附”,经济的稳定与繁荣,也是金融的立身之本。这意味着,充分实现金融稳定不能仅单纯关注金融市场稳定,还需重视经济稳定,以“经济稳”促“金融稳”。据此,本文构建新凯恩斯DSGE模型,采用Markov-Switch方法对我国财政货币政策搭配体制进行估计识别,并采用数值模拟方法系统考察不同政策搭配下的经济波动性,最后探讨保障经济行稳致远的最优政策组合。经验估计表明,改革开放以来我国主要遵循以主动型财政政策和被动型货币政策组合为主的宏观调控范式。数值模拟发现,充分考虑物价稳定的主动型货币政策和充分考虑债务稳定的被动型财政政策组合更易消化外生冲击导致的经济波动,而主动型财政政策和被动型货币政策组合“熨平”经济周期的效果最差。为此,未来政府宏观调控应从以主动型财政政策和被动型货币政策为主的协调配合范式逐步转向以主动型货币政策和被动型财政政策为主的协调配合范式,据此为推动新时代中国经济与金融高质量发展营造稳定的宏观经济环境。

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