2023年7月24日中央政治局会议提出“制定实施一揽子化债方案”，10月特殊再融资债重启发行，新一轮地方债置换开启。相比此前特殊再融资债置换，本轮债务置换具有发行规模高、节奏快、成本低、期限长的特征，有助于提振市场信心、缓释短期流动性风险、减轻政府部门整体付息压力。当前地方财政困难局面并未好转、城投企业自身风险仍存，特殊再融资债发行或仍有增量空间，但需关注基本面实质性改善前区域分化加剧以及尾部风险持续释放的可能，同时需着眼中长期，建立防范化解地方债务风险长效机制和同高质量发展相适应的政府债务管理机制，推动地方债务风险在发展中缓释。