“中等收入陷阱”是阻碍马来西亚经济发展的关键问题之一。通过对马来西亚追赶指数变化的分析，本报告指出21世纪以来马来西亚经济增长缓慢，已落入“中等收入陷阱”。现有研究对此的解释可分为三类：金融体系改革失误、产业转型升级失败以及政企关系治理失效。本报告提出的折中复合解释可以将金融体系、产业政策和政企关系三个关键变量都纳入分析，更符合马来西亚的现实情况：由于缺乏发展共识和国家能力的不足，马来西亚政府既缺乏发起改革的动机，也缺乏推进改革的动力。安瓦尔政府目前的“昌明经济”政策对政治和经济因素都有所涉及，但实施具体政策举措的决心和力度尚有不足，未对发展共识、政企关系、金融体系和产业政策等进行根本性变革。