中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”，加快了证券行业并购重组进程。本报告分为三部分。第一部分是我国证券公司股权市场运行特征，分别是股东“国资化”占比进一步提升；国企聚焦主业，地方券商加快股权转让；民营券商“国资化”后获增资支持；行业纵向并购重组的步伐加快；中小券商股权出售相对较“冷”。第二部分是券业并购重组政策与一流投资银行建设。梳理我国证券行业并购重组与一流投资银行建设政策发现，早在2019年证监会就提出打造航母级证券公司，多次强调支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强。但与国际一流投行相比，国内头部券商还存在一定的发展空间，尤其是在规模体量方面，因此，并购重组仍是一流投资银行建设的重要途径。第三部分是培育一流投资银行愿景下的并购展望。在“一参一控”监管要求下，同一国资实际控制人旗下的券商将加快并购重组；同时，并购重组将产生数个资产规模超千亿元的券商。