中国住房金融体系的最初发展与住房市场化改革面临的主要障碍——建设资金短缺密切相关。20世纪80年代，居民收入水平低、企业亏损、财政困难，各交易主体难以拿出住房建设的积累资金，但可以向银行体系借钱，于是催生了住房金融业务的发展。住房金融体系初期发展呈现多样化特点：世界上主流的三种住房金融模式，即美国的“商业银行贷款+政府担保二级市场运转”模式、德国的“住房互助储蓄银行”模式、新加坡的“公积金强制储蓄+公共组屋”模式，于1992年在中国全部落地。住房金融体系的初期政策导向是新加坡模式，这与当时所处的宏观环境密切相关。然而，经过30年的发展，商业银行贷款模式最终在竞争中胜出。这是因为，该模式的信用创造功能能够与房价快速上涨、房价总额较大的环境相匹配。