在持续防范化解地方债务、严控新增隐性债务的趋势下，基础设施市场出现分化。在存量市场方面，如何通过盘活存量降本增效和释放经济活力，并为新增项目注入资金，成为市场热点；在新增项目方面，可以实现市场化资金平衡的优质合规项目越来越少，而不能实现市场化资金平衡的项目越来越难以落地，且部分债务风险较大的省份开始严控新增债务。对于建筑施工类企业、金融机构以及地方政府，在当下的基础设施投融资中，顺应政策发展趋势、防控风险、把握机遇，是实现可持续发展的关键。基于此，本报告对化债之下基础设施投融资模式及风险进行分析，提供相应的建议和参考。