2025年，国内货币市场运行平稳，整体利率先上后稳，票据市场利率下半年维持在较低水平。这表明在上半年财政政策明显加大力度的背景下，货币市场利率有所反弹，下半年随着财政政策力度有所减弱，货币市场利率稳中回落。货币市场整体运行表现为六大特征：一是成交总规模总体保持平稳，但在宏观调整的引导下，成交量先降后升；二是银行间回购市场占比有所提升，拆借市场规模受到信贷增长的影响；三是货币市场利率水平和经济走势相关性较强，先上后稳；四是同业存单发行和存量规模继续上升，利率先上后稳；五是商业银行金融债大量发行，成交活跃度提升，一定程度上替代了同业存单的发行。六是货币政策新工具对货币市场和债券市场走势影响明显加大。