本文首先回顾了2003~2004年国际资本市场形势：2003年3月中旬以来全球股票市场和债券市场相继回升；2004年全球股票市场下中有上升。其次回顾了2003~2004年中国资本市场形势：宏观经济发展势头良好；QFII推进的速度和发展规模将加深投资者的心理认同；利率变动影响股、债结构。接着分析了基于中国资本市场新政策2005年资本市场展望：新的政策取向及2005年资本市场展望。