导读

欧洲委员会提出计划，拟构建一个欧元区内统一的银行监管者。尽管初衷良好，但本文指出，该计划回避了如下真相：欧元区需要寻求最终借款人，而欧央行是其唯一的候选者。认清这一真相意味着，欧元区成员国政府还必须就分担拯救银行的成本和最小化最终成本达成一致意见。

欧洲委员会提出构建一个欧元区内统一的银行联盟。尽管存在缺憾，但这是一个好的开始。现在财长们开始破坏该提议。这部分地是由于一些财长为国内银行业的游说所俘获。但这不是全部的原因。提议本身确实略显臃肿。不过我们应该进一步强化并完善它，而不是毁掉它。

为此，欧央行作为提议的提出者，必须清晰地说明为何一个统一的监管者是必需的——欧元区需要一个最终借款人。

欧洲委员会的提议有一大贡献。那就是它明确无误地指出需要一个欧元区内统一的银行监管者，并且它就是欧央行。诚如Begg等（1998）所述，马斯特里赫特条约（Maastricht Treaty）的一大弊端就是它保留了国内监管者。

不同于现有论述，之所以需要一个统一的监管者，与欧洲稳定机制（ESM）可能进行的干预并无关联。真实的逻辑其实更为简单，也更有说服力。