并购重组对于目标公司股东来说，超额收益率一般都为正。但对并购方公司股东来说，过去大多数的研究表明，收益为负或为零。本章通过对2009年和2010年有代表性的53家并购方公司股东的收益率的研究发现，在并购前后91天的时间内，并购方公司股东获得了超过14%的超额收益率，并且显著为正。而且进一步的研究发现，额外的超额收益主要发生在并购事件法公告日前，表明目前的上市公司想通过并购重组获取额外收益，只有在能够获取内幕消息的情况下才有效，因而具有明显的投机性特征。