清宣统元年三月初三（1909年4月22日），香洲行开商埠礼，粤省政界要员、省港澳绅商巨贾莅临道贺，盛况空前。创办者“不惜巨资经营，缔造将来，聿观厥成，实有厚望”。10919665“自葡租澳门，英据香港，吾国递年漏卮外溢，言之涕零，即以华侨往返费而言，每年溢出之款，不下数百巨万。查粤民侨居海外经商者，以数百万计，一往一归，无非取道香港，年以十之一出入计之，已数十万人，人以十元消费计之，已失数百万之巨款”，民众热切“振香洲以制港澳”。10919666宣统三年（1911），朝廷谕令香洲商埠为无税口岸，“准于英五月一号即华历四月初三日，所有出入口税概行豁免”，绅商一片喜色。10919667可谓尽享天时地利人和。

香洲开埠，乃粤省商界在本土横空出世的大手笔，如是举世之大动作为何在未及三年间步入式微（该埠“根脉”延续至1949年，本文仅论及头三年）？它如何败在风骚于商潮前沿的香山商帮之手，又如何在盛满商机沃土的香山之地夭折于半途？

本文试图通过清末地方自治与商战救国之大势，结合宣统初年政局、粤省情形以及商埠的资本筹集作一考察，以梳理香洲商埠殇之于“官”的潜在因由。