从党的十八届三中全会精神看，决策层对资本市场的发展寄予厚望，但现实中A股市场表现却难令人满意。刚刚过去的2013年，全球主要股市都创新高，而中国蓝筹股的估值却创新低。中国股市的异常表现必有其内在机理。笔者认为，妨碍股市发展的最主要因素是信托产品的刚性兑付潜规则。