虽然不同制度的选择，尤其是汇率制度会导致货币政策的范围有所不同，而所有国家的政府却在原则上可以自由采取独立的财政政策。特别在货币联盟中“不可挽回的”固定汇率下，在国家层面上存在的宏观经济政策调控工具就仅有财政政策了。尽管如此，将财政政策作为稳定宏观经济的工具，人们经常认为其有效性是相当有限的。而为何如此，本文对其进行了调查并列举其原由，之后，分析了欧元区的财政政策行为，在这里绝大多数国家国债汇率的不同与危机亦有所联系。对近年来经验的分析，与欧元启用后前十年小额债券的传播造成的毁誉形成对比，并表明作为稳定宏观经济的工具，财政政策实施的范围的确越来越被公共财政的可持续性所牵制。