李扬：今天我们邀请中国社会科学院金融研究所博士后张跃文谈谈对冲基金问题。对冲基金早在1920年代就已经出现，但在1980年代、1990年代才受到人们的充分关注。我国是在亚洲金融危机爆发时才知道对冲基金这个概念的。在亚洲金融危机中，对冲基金充当了冲击各国金融体系的主要角色。其实在这之前，对冲基金还曾经肆虐英国和俄罗斯的金融市场，并在各国都表现得空前活跃。关于对冲基金后来还有一个重大新闻，那就是美国长期资本管理公司宣布破产保护。我国现在之所以关注对冲基金，一方面是因为对冲基金与我国的私募基金有相当程度的相似性，另一方面随着对冲基金实力的膨胀，它们越来越成为商业银行的竞争对手。张跃文博士长期从事对冲基金的研究，包括对冲基金的理论、对冲基金的发展和对冲基金的监管，希望张跃文博士的演讲能够进一步提高大家对对冲基金的认识。

张跃文：对冲基金作为投资工具，作为金融机构，作为一种金融行业，很多人都觉得它很新鲜。关于对冲基金的研究，我是在李扬和王国刚两位老师的亲自授意下做的，但愿演讲之后，大家对对冲基金有一个全景式的认识。今天我主要讲五个方面的内容：第一部分是导言，让大家对对冲基金有一个初步的认识。第二部分介绍国际对冲基金的新特点，这有别于亚洲金融危机之前的对冲基金行业特征。第三部分介绍对冲基金与金融稳定的关系。第四部分介绍国际对冲基金进入中国的前景。第五部分介绍对冲基金的监管。如果时间充裕，我再介绍一下对冲基金运作的理论基础。