从１９９６年开始，我国出现了明显的有效需求不足。１９９７年物价持续下降，１９９８年处于低位的物价全年持负增长，涨幅为－２.６％；１９９９年１～１０月份，物价水平继续负增长，居民消费价格环比下降１.５％，商品零售价格下降３％。①为了扩大内需，从１９９８年起，我国采取了改革开放以来政策力度最强的财政和货币双扩张的宏观调控政策来刺激需求。但是，扩张效果并没有取得预期目的，有效需求不足状况并没有得到明显改观。这或许说明，“经济扩张和收缩的权力已不完全掌握在政府的手里”。