以市场经济制度为基础的现代经济体系，一个重要的特征是宏观经济会发生周而复始的周期性运动，即经济运行始终表现为以扩张和收缩相交替的周期性经济波动。第二次世界大战之后，西方国家普遍以凯恩斯主义理论为基础，运用宏观经济政策进行经济干预，极大地缩小了经济周期波动的幅度及其影响，甚至消除了与周期波动相伴随的剧烈的金融动荡和严重的经济危机。因此，西方经济学界的权威对宏观经济波动的治理持有极为乐观的态度，如诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·卢卡斯在2003年美国经济学年会的主席发言中就曾指出：宏观经济学是“大萧条”催生出来的一门学科，这个学科已经走到了告别过去、另辟天地的时刻，“预防萧条的核心问题，实际上已经解决”1439668。实际上，持有上述观点的学者们对于日本在20世纪最后十几年所发生的事情并没有给予认真的关注，对20世纪末东亚发生的经济动荡也没有给予重视。这些含义深刻的经济动向，最后发生在了美国身上，并波及全球。本章以经济周期波动为着眼点，首先，对20世纪50年代以来日本经济周期的测定方法及其历史状况做简要的总结；其次，分析80年代中期以来以泡沫经济的形成和破灭为背景的经济周期波动；最后，对资产泡沫与宏观经济波动之间的关系进行初步的分析。