我国私募基金行业近些年发展迅猛，在为市场提供资金流动性和服务小微企业方面发挥了重要作用。允许私募基金管理机构在新三板挂牌，能够迅速提升私募基金的定增能力，扩大私募基金的规模。但自律监管框架下私募基金管理机构的投融资行为尚缺乏有效约束机制，而且新三板的明星私募机构频繁大规模定向增发，引发了市场对“私募基金公募化”“新三板的‘抽血’效应”等问题的热议。本报告依托我国私募基金行业爆发式增长的背景，在分析私募基金管理机构挂牌新三板的融资现状基础上，系统梳理了私募基金管理机构挂牌新三板的隐藏风险和监管难点，并结合我国当前的监管实际，提出了明确监管目标、原则，完善监管制度和创新监管机制的政策建议。