有人担心中国经济已经过热，已经非常危险。但从全世界来看，投资者和商人则正迫切需要一个新的经济发动机来推动全球经济的发展，而中国似乎是最合适的对象。即使最悲观的报告也不得不承认中国巨大的潜力，然而悲观的预测却似乎逐渐多了起来。

在所有悲观的预测中，最重要的因素就是中国银行系统中存在着大量不理智的放贷，进而造成极高比例的真实或者潜在的不良贷款。总的来说，裙带资本主义在这个国家超出了合理限度，近年来非凡的经济增长差不多完全由纯粹的狂热所驱动。事实上，这与日本在70年代的经历非常相似。

中国可能成为另一个日本。这句话有可能是祝福也可能是诅咒。日本仍是一个举足轻重的国家，是世界第二大经济实体，但日本最近才使自己摆脱新一轮衰退而且也没有人知道，日本是否会很快重新陷入衰退之中。

近年来中国经济见证了巨大的发展，但很有可能存在着尚未破裂的泡沫。日本完全有理由为此而感到担忧，因为中国经济的波动将确信无疑地使得刚刚有所恢复的日本经济重新陷入低谷。

两国近年来的发展经历完全不同。在过去10年里，日本一直在努力摆脱经济上的停滞不前——日本从80年代的飞速发展中跌落后就一直如此，而中国过去公布的年均GDP增长率往往都在9%以上。到了2003年，日本借了中国的光，在最后一个季度里把自己萎靡不振的经济一举提高，真实GDP的增长率达到了7%。

所以日本经济与中国息息相关。科尔（Jesper Koll）是东京美林证券的首席经济学家，他说，“如果你做个计算就能发现，在过去一年半里，日本经济增长中有超过30%的部分依赖于出口，而出口部分中有85%是销往中国。”中国经济即使稍稍放缓增长速度，也会对日本经济造成显著影响，中国经济泡沫的破裂将会波及日本——事实上，将会影响全世界。

但是很少有充足理由能让我们相信，中国经济真的将会崩溃。虽然中国令人吃惊地拥有大量和日本相类似的问题，但中国经济不大可能像日本在80年代末那样迅速衰退。这是因为，从性质上看，中国目前的经济过热主要是周期性的而非结构性的。尽管中国有很多基础性的弱点，这让我们联想起日本，但中国仍然能够保持一个长期的、中等的增长速度——如果中国能够继续自身的改革进程的话。于是，虽然多数分析家都同意中国经济未来两年的增长速度将会放慢，但他们也都认为这只是一次减速，而不是经济的全面崩溃。