本文利用台北中研院近代史研究所档案馆所藏朱家骅与黄氏家族成员的大批来往信件、台北“国史馆”所藏国民政府档案和行政院档案，及上海档案馆所藏相关档案，以朱家骅与黄氏家族在抗战前后的交往为线索，探讨日本侵略给华侨巨商带来的现实挑战，分析商人在时代大变动中的选择与困境。