本文采用广为接受的分析框架、更具代表性的贸易伙伴国、最新季度数据以及更合适的经济计量方法对人民币失衡幅度进行了测度。本文的实证分析证明，以往关于人民币失衡的研究结论虽具有一定的可信度，但大多高估了人民币失衡的幅度。值得注意的是，尽管人民币对美元和欧元存在一定程度的低估，但人民币实际有效汇率目前基本不存在失衡；人民币升值绝非纠正全球贸易失衡的可行手段。