本文考察了自2005年7月人民币汇率改革以来汇率变动对我国物价水平的影响。本文的研究表明，人民币名义有效汇率变动对进口价格的传递是不完全的，当人民币名义有效汇率每变动1个百分点时，进口价格指数仅变化0.22个百分点；人民币名义有效汇率与国内物价水平存在负相关性，这与以往的研究结论恰好是相反的，对此，本文从人民币升值预期和人民币均衡汇率两个视角做了解释；全球商品价格指数并非影响我国国内物价水平的最重要因素，我国经济体具备较强的抵御外来冲击的能力。最后，本文在以上研究结论的基础上得到了几点启示。