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大类资产:货币超发背景下的资产配置
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2016年前3个季度货币宽松,4季度开始收紧货币。全年债券市场价格振荡上行,年末转入熊市。股票市场低位振荡,在全球主要股市中表现垫底。商品市场价格大幅上涨。外汇市场美元先弱后强,人民币贬值幅度进一步扩大。房地产市场量价齐升,价格暴涨致年末限购重启。2017年,在流动性偏紧的情况下,债券市场利率中枢上行,料价格将振荡下行。股票市场趋势性机会难现,转为结构性机会。商品市场分化明显。外汇市场美元继续走强,其他主要货币贬值概率大。房地产市场调在控政策中降温,房价高位趋稳,成交量与投资减少。因此,2017年建议增加美元、有色金属商品期货配置,降低债券配置,上半年关注原油机会,下半年关注黄金机会,同时关注股票市场结构性行情。

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