20世纪90年代以后，全球低利率趋势越来越显著，除低通胀之外，实际利率水平下降是一个重要原因，日本企业资本收益率下降是导致实际利率下降的重要原因。日本要摆脱长期通缩，关键在于提高潜在经济增长率，拉高自然利率，因此结构改革十分重要。