本文承接对机构投资者信息优势的分析，机构投资者是否会利用这种信息优势主动或被动地参与公司治理，从而获取更高的投资收益？机构投资者的持股目的在于获取收益，上市公司的业绩增长是投资者的利益源泉，而业绩增长是公司各项经营决策的结果，投资决策是公司价值增长和未来现金流量增长的重要基础，投资支出关系着企业长期发展的方向，是企业业绩增长和盈利的重要来源之一。投资支出对企业的长远发展至关重要，不恰当的投资支出往往伴随着投资的非效率、企业价值的降低等严重经济后果。因此，机构投资者持股后，既有动机也有能力关注上市公司的投资支出决策。本文结合相关理论预期，以及我国国企所处的宏观经济背景和内部微观治理结果，提出若干假说，首先，检验了机构投资者持股是否对上市公司投资支出的规模有影响。其次，检验机构投资者对上市公司非效率投资是否有抑制作用，从投资不足和过度投资两方面分别检验了机构投资者持股的影响作用。