机构投资者参与公司治理的途径很多，作为介于大股东与中小股东之间的外部股东，机构投资者在一定程度上可以降低大股东掏空行为对公司投资支出的抑制作用，促进公司的长期投资支出，并且，机构投资者在促进长期投资支出的同时，能在一定程度上提升上市公司的投资效率，抑制过度投资，缓解投资不足。在进一步对机构投资者治理投资效率进行分析时，我们发现，机构投资者能通过减少企业的自由现金流抑制过度投资，而在投资不足方面，则是通过降低企业权益资本成本来缓解投资不足。从上述结论可知，机构投资者对企业的投资支出充分发挥了治理作用，但这种治理作用的经济后果如何，尚需通过检验其与公司绩效的关系来证明。本文在相关理论分析的基础上，提出若干假说，检验了机构投资者对投资支出的影响作用是否最终带来企业价值的提升。