亚洲金融危机之后，国内面临前所未有的通货紧缩局面，宏观经济政策自然需要扩张。就货币政策而言，要刺激经济，其必要条件是增加货币供应。然而，当时面临的情况是，传统的增加货币供应的渠道都不畅通。增加对商业银行的再贷款历来是最有效的通道，但是，此时的中国商业银行不仅从总体上已经资金过剩，而且，因经济状况不好而“惜贷”，更成为银行的普遍行为方式。购买新增外汇储备是1994年汇率并轨之后的一条新路径，但是，亚洲金融危机硝烟未散，中国的对外出口增长缓慢，外汇储备难有增加。余下的就是对政府提供透支、贷款或增持政府债务。但是，在颁行不久的预算法和中央银行法中，不仅对政府提供透支和借款的便利被严格禁止，而且，在一级市场上购买政府债券也是不允许的。总之，一方面社会上要求央行增加货币供应的呼声日高，另一方面央行行动迟缓，人们自然会对货币政策多有责难。
李扬: 研究员，中国社会科学院学部委员，国际欧亚科学院院士，国家金融与发展实验室理事长。中国金融学会副会长，中国国际金融学会副会长，中国管理科学学会学术委员会主任，中国现代金融学会副会长，全国中小企业股份转让系统指数专家委员会主席，亚洲金融合作协会专家咨询委员会委员。曾任中国社会科学院副院长，第三任中国人民银行货币政策委员会委员，中国财政学会副会长。5次获“孙冶方经济科学奖”。2015年获“中国软科学奖”，同年获首届“孙冶方金融创新奖”。2016年获“张培刚发展经济学奖”。2022年获“中国金融学科终身成就奖”。1992年获“国家有突出贡献中青年专家”称号，同年享受国务院政府特殊津贴。1997年获国家首批“百千万人才工程”第一、二层次人选。2002年获“全国杰出专业技术人才”称号。主持国际合作、国家及部委研究项目200余项。出版专著、译著30余部，主编30余部。发表论文500余篇。撰写各类研究报告300余篇。主编《中国大百科全书》（第一版）财政税收金融价格卷，《中国大百科全书》（第三版）经济学卷。主编《金融学大辞典》等大型金融工具书10余部。主要研究方向为金融、宏观经济、财政。
