货币扩张或收缩包括资产驱动型和负债驱动型，美联储扩表和缩表主要是资产驱动型。缩表并非简单意义上的收缩市场流动性，其直接收缩的是基础货币，其他层次的货币是收缩还是扩张，主要取决于金融市场和机构的货币创造能力和意愿，以及金融监管政策的松紧程度。缩表到什么程度结束？三种估算方法显示，未来几年缩表的规模最大可达2万亿美元，即从当前的4.5万亿美元缩至2.5万亿美元。