本书运用经济学的厂商理论、博弈论理论、效用理论、均衡理论等，对地方政府举债发展经济进而导致债务累积和财政风险的形成机制进行深入分析，论证了所有地方都举债是地方政府博弈的纳什均衡，所有地方都举债发展经济是地方政府效用最大化的理性选择。地方政府举债具有“你超我赶”无限膨胀的内生机制，两个地方政府的最优债务比例主要受地方政府之间的债务偿还税率差距、行政管理水平差距的影响。中央政府在短期内是举债的受益者，因此中央政府极易采取财政机会主义，默许地方政府的隐性举债行为。中央政府对地方政府举债规模的最大容忍度主要受挤出效应的影响，偿还税率高低对其没有实质性影响。该模型同样可以用于解释国有经济隐性债务、社会保险隐性债务和地方政府土地财政等方面的行为。