城市是现代经济增长的引擎，城市化是当前我国经济发展的重要推动力。在财权事权不对等的情况下，以内部居民福利最大化为目标的地方政府开始用土地财政方式为城市化融资。在分析土地财政资金流程和中国特色的土地供给模式下，本文分析了土地财政的宏观作用机制：城市福利分配和产业结构调整，从而将其纳入了宏观经济分析的范畴，并且论证了这两个问题对于中国经济可持续增长的意义。