ESG投资是把环境、社会和治理三个因子纳入投资逻辑的责任投资，在联合国环境规划署、联合国责任投资原则组织（UNPRI）与全球可持续投资联盟（GSIA）等国际组织的共同推动下，ESG投资理念逐渐走向成熟。目前，我国ESG主题产品以泛ESG公募基金为主，泛ESG公募基金的发展实践是ESG投资策略在A股市场中应用的重要体现，其规模及数量总体呈上升趋势，从其重仓股情况来看，主要分布于信息技术、工业和材料三大行业，且行业集中度逐步提升；分布于日常消费、可选消费和金融业的比重则明显下降，金融业尤其突出。进一步通过ESG投资策略在A股市场的有效性检验，发现泛ESG基金重仓个股的ESG评分均值在A股市场中有更好成绩，在可持续发展方面表现亮眼，表明泛ESG公募基金确有遵循ESG理念进行投资决策，体现了更高的ESG属性。最后，为客观评价ESG投资在A股市场的风险收益特征，本文以A股个股被泛ESG公募基金重仓频次为权重，构建能代表基金践行ESG投资理念的观测指数（以下简称泛ESG指数），泛ESG指数代表了A股市场投资机构对ESG投资的定义及实践。回测结果显示，泛ESG指数风险调整后的收益率表现突出，体现超额收益属性，且在经济下行中具备较强的抗风险性；与沪深300、中证500、万得全A等指数及沪深300 ESG基准、华证ESG领先、中证ESG 120策略等ESG主题指数相比，泛ESG指数体现了ESG投资的商业价值与社会价值的“双赢”特征，在投资的可持续性上，更具指导意义。此外，ESG投资的静态投资策略难以保证风险收益表现的持续性，应在充分考虑不同时期的外部环境和公司经营情况等前提下，采取动态ESG投资策略。