本文是从资产回报率看企业杠杆并兼论宏微观杠杆的两层背离，主要包括：一、资产回报率的表现；二、微观杠杆表现及分析；三、宏微观杠杆的两层背离；四、对策建议。
结构性减速,金融风险,金融体系,债务风险,银行业风险
蔡真: 蔡真，国家金融与发展实验室高级研究员，中国社会科学院金融研究所副研究员、国际金融与国际经济研究室副主任。
栾稀: 栾稀，民生证券研究院研究员。
黎紫莹: 黎紫莹，北京航空航天大学金融系学士。
