本章论述了新金本位时代的历史。19世纪中期至第一次世界大战之前，英国相对稳固的霸权地位成为传统金本位制稳定发展的基础和保障。在这段时期内，英国通过英镑体系的建立巩固并强化了其霸权地位，而英国霸权反过来又进一步凸显了英镑在世界货币格局中的重要性。但大国之间永恒的博弈和对抗是国际货币体系不稳定性的根源，霸权的更替更决定着国际货币体系演进的方向。“一战”前，英国的世界霸主地位已受到德国和美国的强势威胁。随着国际斗争不断升级，并爆发了完全不同于19世纪欧洲时代有限冲突的世界战争，后者这种国家间冲突的最高表现形式瓦解了原有的国际货币体系。